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四季度 GDP 增速不及预期,主要央行趋于谨慎
2019-02-16 23:25:03   作者: itforex   评论:0 点击:

全球:主要经济体陆续公布 2018 年第四季度 GDP 增速数据,显示经济增长 不达预期,制造业放缓、全球贸易增速也仍在下行轨道当中。在此背景下,多 个主要央行态度转向,趋于谨慎。美国:政府停摆重创消费者
全球:主要经济体陆续公布 2018 年第四季度 GDP 增速数据,显示经济增长 不达预期,制造业放缓、全球贸易增速也仍在下行轨道当中。在此背景下,多 个主要央行态度转向,趋于谨慎。

 美国:政府停摆重创消费者信心。此次长达 35 天、史上最久的政府部门停摆, 延迟了包括 2018 年四季度 GDP 和最新就业状况在内的许多经济数据的正常 发布,这在美联储和金融市场对经济数据都极为敏感的时期影响更为显著,不 利于及时评估美国经济的真实状态。政府停摆对美国经济最重要的影响在于重 创了消费者信心,特别是在金融市场波动时期,至少在短期内加剧了消费者信 心的下滑。消费者信心低迷、对经济前景看法恶化,对整体商业环境和气氛不 利。通胀压力温和给美联储提供了暂时维持利率不变的空间。我们预计美联储 2019 年上半年将暂停加息,或将于下半年择机加息一次。在未来几个月,更 多相互矛盾的经济数据将继续加剧金融市场波动。我们认为美国经济增速已经 见顶回落。预计上半年经济增长将继续保持相对强势,下半年下行因素将集中显现。 


政府停摆的代价:重创消费者信心
由于共和与民主两党在边境安全问题上存在重大分歧,自 2018 年 12 月 22 日起美国政府 部分机构开始停摆。至 2019 年 1 月 25 日,随着总统特朗普和国会领导人达成重开政府的 临时协议,停摆暂时停止,政府将重开三周。2 月 14 日白宫宣布特朗普将签署政府拨款法 案,避免了政府于 2 月 15 日午夜开始再次陷入停摆。特朗普还将宣布美国进入全国紧急 状态,计划利用政府其他部门的资金来修建边境屏障。 此次长达 35 天史上最长政府部门停摆,延迟了包括 2018 年 4 季度 GDP 和最新就业状况 在内的许多经济数据的正常发布,这在美联储和金融市场对经济数据都极为敏感的时期影 响更为显著,不利于及时评估美国经济的真实状态。 政府停摆对美国经济最重要的影响在于重创了消费者信心,特别是在金融市场波动期间, 至少在短期内加剧了消费者信心的下滑。1 月美国经济谘商局消费者信心指数下跌了 6.4 个百分点,为连续第三个月下滑。而密歇根大学的消费者信心指数也从 2018 年 12 月的 98.30 下降到 2019 年 1 月的 91.20。消费者信心低迷、对经济未来前景看法呈恶化趋势, 对整体商业环境和气氛不利。

欧元区:德国与衰退擦肩而过。2018 年欧元区的 GDP 增速为 1.8%,与我们 的预期一致。欧元区经济放缓的趋势将在 2019 年持续。欧元区内五大经济体 均呈现下行趋势,PMI 持续下滑至荣枯线附近,经济信心进一步减弱。同时, 一些积极因素依然存在:欧洲央行的货币政策仍然宽松,有利投资;油价较低, 通胀压力减轻。作为欧元区的最大经济体及增长引擎的德国,勉强避免了技术 性经济衰退的出现,全年 GDP 增长率为 1.5%。 

英国:四季度增长近乎停滞。由于退欧的不确定性仍然持续,英国 2018 年四 季度环比 GDP 增速进一步放缓至 0.2%。2018 年 12 月的 GDP 甚至环比下降 0.4%,服务、生产、制造和建筑业在该月出现同步下降。2018 全年来看,英 国 GDP 增长为 1.4%,略低于我们此前预计的 1.5%。该增速为近六年最低。 通胀已回落至英国央行 2%的目标之下,进一步降低了短期内再次加息的可能 性。同时,英国央行将 2019 年英国的经济增速预测由 1.7%大幅下调至 1.2%。 我们预计英国央行至少将维持当前的货币政策至 2019 年底。

日本:四季度 GDP 增速反弹,出口仍承压。受国内消费和商业投资的提振, 日本经济在第三季度遭遇一系列自然灾害的重创后已经有所恢复,但反弹力度 较弱。受全球需求疲软和对中国出口量下降的拖累,日本的商品出口在 2018 年 12 月萎缩了 3.9%,跌幅达 2016 年 10 月以来最大。我们预计日本央行在 2019 年将维持其政策立场不变,保持目前的超宽松货币政策。

香港:零售与贸易前景并不乐观。由于内地经济增速放缓、股市表现不佳及中 美贸易纠纷等,消费情绪趋于谨慎。我们预计今年零售销售额将有 3%至 5% 的同比下降。出口与进口在 12 月均录得同比下降。2019-20 年度财政预算案 即将公布,预计将采取扩张性财政政策。粤港澳大湾区发展计划纲要公布在即, 香港在金融基础设施建设和与全球市场的联系中将发挥关键作用。

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