中金所公告澳元/美元和欧元/美元仿真外汇期货合约交易于8月16日上市交易
2018-10-07 11:29:49   作者: fjzqiji   评论:0 点击:

8月15日,中金所的一则公告在国内外汇圈炸了锅。中金所公告称,两个外汇期货仿真交易新合约(澳元/美元AF1811合约,欧元/美元EF1811合约)于8月16日上市交易。如下:

这则平常的公告,无意间引发国内外汇行业媒体炸锅,部分行业媒体对这则消息存在一些错误解读或者过度解读了“对国内外汇保证金行业的重大利好”。

下面小编关于这种公告做几点解释:

第一点,这则公告中的“外汇期货仿真交易新合约”并不是中金所推出的首个外汇期货合约。

早在2014年10月份时,中金所就启动了外汇期货仿真交易,所以,中金所最早的外汇期货(仿真)合约是在2014年10月底推出的。

 

 

(澳元/美元(仿真)期货合约 来源:中金所)

 

 

(欧元/美元(仿真)期货合约 来源:中金所)

中金所几乎都个月都会推出新的外汇期货仿真交易新合约,从2014年10月份至今,中金所已经推出过很多外汇期货(仿真)合约了,只是这些合约的名称不同而言,比如:8月15日公布的是AF1811和EF1811合约,而7月18日公布的是AF1810和EF1810合约。

合约名称怎么看?比如“AF1811 ”,“AF”是澳元/美元期货合约的代码,“1811”表示合约在2018年11月份到期。我们可以看到,已经有很多AF或EF合约了,只是各个合约的到期日不一样而已。

第二点,何为“仿真”?“仿真交易”通俗的理解是:模拟交易,以虚拟资金进行交易,是真实交易的“试行版”。

仿真交易目的就是为了让投资者提前熟悉某交易产品的交易规则和特点。就如我们在做零售外汇保证金交易前,我们总会选在经纪商平台那里现开设一个模拟账户先尝试模拟交易,熟悉之后再开始实盘账户进行操作。

按照新产品上市的程序,仿真交易是新产品上市前检验规则、制度设计的最后一步关键步骤,澳元/美元和欧元/美元仿真交易上市,是在为外汇期货的正式挂牌交易铺路。不过,外汇期货仿真交易已经进行四年了,外汇期货正式问世还不知要等多久。今年5月份末时,中金所董事长胡政在上海举办的“第十五届上海衍生品市场论坛”致辞中表示,中金所正研究开发外汇期货产品。这也许是个积极信号。

仿真外汇期货和真实外汇期货的差异?首先,仿真交易涉及的是虚拟资金,并非真实资金,尽管仿真交易的交易环境和真实交易时完全一样的。其次,外汇期货仿真交易推出已经有四年了,但是在中金所的官网上,一直未有澳元/美元(AF)和欧元/美元(EF)期货合约的报价数据、成交数据和持仓数据,因而交易过程并不公开透明。因而仿真交易更多的是象征意义,而实际意义很小,等到外汇期货正式上线的那一天,才是真正值得纪念的日子。

(中金所官网上只有国债期货和股指期货的数据统计,没有仿真外汇期货的数据统计)

 

第三点,“外汇期货”和“外汇保证金(杠杆)交易”。

中金所“外汇期货”和国内外汇圈所理解的“外汇保证金(杠杆)交易”并非一回事。所以,这也不应被解读为“是对国内零售外汇保证金行业的重大利好”。同时,外汇期货的推出更不应被解读为“中国将放开外汇管制”(尤其在当前的形势下,不可能放开)。

首先,中金所外汇期货是集中式的交易所场内交易,中金所为平台,会员机构为参与者(期货或非期货公司可以向中金所申请成为仿真会员);而国内外汇圈所指的外汇保证金(杠杆)交易是非集中的OTC场外交易,以外汇经纪商为平台,普通投资者参与。

其次,中金所外汇期货有到期日(到期必须得现金交割),而外汇保证金交易的对象是一种差价合约(CFD),是没有到期日的。外汇CFD和外汇期货一样,也是追踪的现货外汇即期汇率。

再则,中金所外汇期货的保证金(杠杆)比例为3%(1:33),这远远低于零售外汇保证金交易的高杠杆(最高可达几百倍);外汇期货的价格有涨跌幅限制(上一交易日结算价+/-3%),而外汇保证金CFD是没有涨跌幅限制的。

最后,中金所的仿真交易风险控制实行保证金制度、涨跌停板制度、持仓限额制度、大户持仓报告制度、强行平仓制度、强制减仓制度和风险警示制度等,另外,中金所对价格操纵或不诚信行为有权进行限制处置,中金所外汇期货是在监管的环境下运营,因而,相比于零售外汇保证金CFD交易,外汇期货更加规范。

最后,谈谈积极面。

虽然“中金所外汇期货仿真交易” 不应被解读为“是对国内零售外汇保证金行业的重大利好”,但是仍有一些积极面值得关注。

从仿真外汇期货的交易量上可看出国内投资者对外汇交易的热情。在2014年10月份,外汇期货仿真交易最初推出时,数据显示,交易首日两品种仿真交易累计成交超过20万手,持仓11.5万手,成交额131.5亿元,堪称活跃。

仿真外汇期货刚推出时,上海一家期货公司负责人透露:“我们不少客户对交叉汇率期货非常感兴趣,仿真易启动前就来了解相关知识。目前中金所交叉汇率期货仿真交易的参与者接近2000个。“

另外,中金所目前只有澳元/美元和欧元/美元两个交叉汇率的仿真外汇期货,但未来肯定会从“仿真”走向“真实”上线,同时中金所还会推出人民币外汇期货和其他更多货币对的外汇期货。这将进一步丰富国内的外汇衍生品工具,也为一些企业、投资机构或投资者提供汇率避险工具。

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